“未来整个上市平台我们定的目标，营收复合增长不低于25%，归母净利润复合增长不低于20%，派息政策保持行业有竞争力的水平。”8月19日，美的置业（03990.HK）召开2024年中期业绩推介会，会上管理层就公司业务重组情况展开进一步解释。

今年6月23日，美的置业宣布进行资产重组，剥离房地产开发业务，交由控股股东接收。而美的置业管理层在此次中期业绩会上表示，此次重组完成之后会有更良好的资源聚焦到轻资产开发业务，同时有控股股东的支持与担当，会有更值得期待的前景。

另外，美的置业2024年中报显示，其今年上半年营业收入251亿元，毛利率9.2%，归母核心净利润4亿元，净负债率50.1%，现金短债比1.26，扣预资产负债率67.8%。截至今年上半年，美的置业的现金总量为135亿元。

利用股东资源度过周期

在此次业绩会上，美的置业管理层用极大的篇幅来回应资产重组及重组后预期的发展情况。

根据此前发布的重组方案，美的置业先在体内设立一家子公司，由其持有美的置业的房地产开发业务；再通过“实物分派子公司股份或现金替代”的方式，将房地产开发业务从上市公司重组至控股股东。

其中，现金替代方式为，持有美的置业股票的股东如不参与房开业务股权的实物分派，可选择对等的现金分派。每股现金分派金额5.9港元，相比6月23日公告日期前最后交易日的收盘价3.75港元溢价57.33%。

不过，根据规定，上述重组方案仍需在9月2日召开的特别股东大会上获得通过。按照计划，若是特别股东大会通过重组方案后，美的置业将实现房地产开发重资产业务与持续经营性业务的股权分设。而这家承接房地产开发业务的子公司将由美的置业控股股东和其他选择实物分派的股东共同持有，变成私人公司。美的置业将不再持有私人公司任何股份。

对于为何采取特殊的重组方案，美的置业执行董事兼首席财务官林戈在中期业绩发布会上表示，“现在整个行业还是处于出清和转型的交织期，还是非常困难，虽然困难，但不等于我们放弃了这个行业，无论是大股东还是金融行业都对地产行业保持了信心，应对特殊阶段的周期交替过程中，我们肯定不能用过去常规的应对方案去渡过这样的危机。”

林戈进一步指出，保留一个重要的主体上市，除了维持现有的物业管理空间服务以及建筑科技之外，事实上美的置业整个团队依然保持对开发业务全链条的操盘。当开发业务从上市主体分出来之后，实际上也是为了更灵活的利用股东的资源度过这个周期。

“相信美的置业的开发业务总有一天还会回到舞台上来。这背后有非常重要的考量点，是股东对于整个行业的信心，以及股东对于我们应对这个周期之下的意见和实力，都体现在这里。”林戈说。

林戈还在业绩会上指出，上市主体，从负债重资产过滤出来，轻装上阵，为未来发展谋求更好的空间。另外将重资产业务从上市主体剥离出来，未来这一块开发业务由上市主体开发服务。

截至2024年6月30日，美的置业净负债率为50.1%，现金短债比1.26，剔除预收后的资产负债率为67.8%。

需要注意的是，美的置业董事会主席、执行董事兼总裁郝恒乐在业绩会上强调，“美的置业3990上市平台重组之后，能够快速把公司的负债总额降下来，3990会轻装上阵，专注于持续稳定的经营性业务，比重和增幅将来会更加稳定，重组完成之后，还是围绕房地产产业链做相关的经营业务，房地产产业链未来前景还是很广阔。”

打造四大业务支柱

据了解，美的置业重组之后，除了保留现在的物业管理、商业资产、房地产科技板块之外，还有剥离出的全链条的服务业务，也会由美的置业（即03990.HK上市主体）去实施。未来，美的置业将构建“开发代建+物管服务+资产运营+房地产科技”的业务模式。

美的置业此前曾向《华夏时报》记者指出，此次重组探索经营管理及业务运作不受影响的上市公司重组新模式，控股股东所持房开资产的全链条开发管理仍由现有经营团队继续承接。公司经营业务实质、管理体制及业务运作未有变化，不受影响，经营团队保持不变，仍由现有团队统一开发、运营、销售、服务。

根据美的置业披露2024半年度业绩报告，今年上半年，美的置业实现营业收入251.34亿元，其中物业开发及销售的收入为241.05亿元，同比下降32%，约占上半年总营收96%；而物业管理服务板块的收入为8.4亿元，同比上升15.9%；商业物业投资及运营收入1.89亿元，同比上升32.4%。

美的置业2024年上半年营收情况。 截图自美的置业2024年半年报

美的置业执行董事兼执行总裁王大在指出，“重组后的上市平台中，物管服务是非常重要的板块，从2023年的保留业务财务数据里面，可以看到物业管理服务贡献了主要的利润和现金流，重组顺利完成之后，开发代建业务会构成新增业务板块，一段时间内物管服务仍然是业务重点，是未来上市平台非常重要的组成部分。”

据了解，目前美的置业借助控股股东的强大产业链资源优势，物管业态从住宅业务延伸至产业园区、医疗康养等领域。

“佛山本身是工业比较聚焦的地区，我们前期从目前在管的45个产业园区，72万平方米里面，我们积累了非常好的经验，我们愿意做复制和提升。今年的4月底，我们也开始服务控股股东旗下的医院和养老院，这当中作为我们未来非常重要的物管服务的航道。”王大在说。

2024年上半年，美的置业旗下的美置服务服务合约面积9218万平米，第三方业务占比达20%。报告期内，非住宅业态合约面积约1100万平米，合约收入约3.2亿元。

另外，代建业务也是美的置业重组完成后重点发展的业务之一。“我们原有项目的重资产，这部分做了债务和资产的剥离，未来作为持续的开发待建，包括交付任务的延续，依然是我们未来非常重要的工作，我们要很好的完成控股股东对我们的委托，把项目的全链条的开发、建设、销售、物业服务做好，这是保障交付的延续。”王大在表示。

据王大在介绍，截至2024年6月30日，美的置业在建土储面积921万平米，空地土储面积721万平米。重组完成后，美的置业可承接控股股东持有的房地产开发资产的全链条开发管理，涵盖物业设计、开发、规划建造、销售等全过程或阶段性开发管理服务。按照现有土储规模结合定价标准，未来三年关联交易年度上限额度分别为3.4亿元、14.9亿元、13.3亿元。